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    要闻

    北京pk10大数据分析:云锋金融:美股财报季进入尾声 市场对未来的担忧越来越重

    2019年3月7日 20:01:57

    北京pk10计划软件安卓 www.dkmsi.com 云锋导读

    美股财报季接近尾声,98%的标普500成分股公司公布了2018年第四季度财报。随着全球济经济增长放缓、贸易环境变化,本次的美股公司业绩表现尤为引人关注。

    此前我们曾详解5家科技龙头财报信息(详见美国科技巨头方了?),现在通过8张图为您概览本季美股财报。

    盈利维持两位数增长

    目前492家公司公布2018年第四季度财报,盈利同比增长16%,连续第五个季度实现两位数的盈利增长。

    标普500盈利同比增长(%)

    数据来源:媒体,云锋金融整理,截至2019.3.6

    历史业绩虽然不差,但未来似乎不那么乐观。从公司发布的2019年第一季度盈利指引来看,73家标普500成分公司发布了负面EPS指引,仅有26家公司发布了正面EPS指引。

    科技板块风头过去材料成为黑马

    2018年第四季度,所有11个行业的营收和盈利都有增长,其中5个行业盈利实现了两位数增长。

    近几年,科技板块抢足了风头,但标普500板块重新调整,FAANG中三家公司不再属于科技板块,科技板块优势不再。

    反观材料板块的营收达11%,为各版块最高。它四季度盈利同比增长高达93%。2018年商品整体表现不佳,但自第四季度以来,商品价格调整。再加上贸易环境回暖等影响,材料板块反弹迅速。

    数据来源:媒体,云锋金融整理

    盈利超预期公司比例下滑

    尽管盈利增长不错,但越来越难以超过市场预期。

    截至3月1日,本次财报季有69%的公司EPS超预期,22%的公司EPS低于预期,9%持平。

    与平均水平相比,本次EPS超预期的公司比例略低于美股过去5年平均71%的超预期比例。

    分板块看,能源板块(+12.9%)超预期最多。其中Valero Energy(2.12美元vs.预期1.13美元)和Phillips66(4.87美元vs.预期2.86美元)报告的EPS惊喜最大。

    通信服务(+8.2%)板块盈利超预期程度次之。该版块包括Netflix(0.30美元vs.预期0.24美元)、Twitter(0.31美元vs.预期0.25美元)、NewsCorporation(0.18美元vs. 0.14美元)和Walt Disney(1.84美元vs.预期1.54美元)等。

    金融和材料行业超预期幅度垫底。

    标普500成分股公司营收和盈利超预期百分比,%

    数据来源:媒体,云锋金融整理

    分析师们大幅调低预期

    对于2019年度,分析师预期美股营收上涨5.1%,预期每股盈利37.6美元,将上涨4.1%。

    受经济增长放缓和贸易环境影响,华尔街对公司盈利前景显现担忧。分析师们对标普500EPS的预期下调幅度约6.5%。这是继2016年第二季度以来的最大下调,高于历史平均2-3%的水平。

    分析师预期2019年盈利

    资料来源:FactSet,截至2019年3月1日?;液蜕罾吨游治鍪Σ煌奔涠?019年的盈利预测,灰色为2018年末,深蓝为最近分析师预测。

    标普500季度EPS预测变化

    资料来源:FactSet,截至2019年3月1日

    盈利预期下调值得警惕

    金融市场提前反应基本面,实际与预期之差往往对股市走向更具指导意义。

    从历史数据看,分析师盈利下修与股市回报下调密切相关。

    股价年比变化与盈利净下修比例

    数据截止1月10日

    市场情绪调整

    除了分析师盈利下修,市场情绪也有调整,对于好消息反应变弱。

    近十年来,盈利超预期的个股普遍在财报公布次日跑赢标普500指数1%以上。然而本季度,尽管盈利超预期板块大体好于弱于预期的,但仅有一个板块跑赢大盘逾1%。

    综合盈利惊喜(%,X轴)与1天价格超额回报(相对S&P500,%,Y轴)

    数据来源:媒体,云锋金融整理

    美股估值处于较高水平

    从估值来看,标普500指数动态市盈率(相对未来12个月预期盈利)为16.2。这一数字低于16.4的5年平均水平,但高于14.7的10年平均水平。

    非必需消费品(20.1倍)板块动态市盈率最高,而金融股(11.6倍)最低。

    美股P/E变化

    数据来源:媒体,云锋金融整理

    结论

    本次财报季的实际表现不差,公司延续了之前两位数的盈利增长。但公司下调盈利预测、实现的盈利越来越难及预期、分析师大幅下调预期、以及市场对于好消息的反应变弱,都说明了市场对未来的担忧。

    一方面,市场离不开基本面,另一方面,市场又总是围绕着基本面相对预期的变化。美股长?;岢中胶问?,也许不久即有答案。

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